Raghuran Rajan explica, neste artigo, o conundrum (para cunhar uma expressão)
enfrentado pelos Bancos Centrais sob governos populistas.
·
A incerteza gerada pelas ações heterodoxas e
imprevisíveis de um governo populista tem um efeito deflacionário.
·
Como o mandato do Banco Central requer um
afrouxamento da política monetária quando o crescimento desacelera, mesmo um Banco
Central autônomo se torna efetivamente um seguidor do governo populista.
·
Isso, por sua vez, pode estimular o governo a
adotar políticas ainda mais arriscadas, na suposição de que o Banco Central
resgatará a economia, se necessário.
·
Como a capacidade do Banco Central de compensar erros
de política é, na verdade, limitada, a situação da economia pode se tornar bastante
problemática, com o BC sendo, então, acusado de não fazer o suficiente.
